В большинстве случаев анализ фигур сводится к поиску повторяющихся паттернов на графиках цен. Это могут быть простые модели, например, "Треугольник" и "Флаг", и более сложные - "Дракон" или "Волны Вульфа". Однако все эти фигуры объединяет четкая ценовая структура.
Артур Меррилл, герой нашей сегодняшней статьи, назвал свои паттерны волновыми моделями. Такое название связано с тем, что в те годы была очень популярна теория Доу, которая описывала волнообразные движения рынка. На основе этой теории, кстати, и появились популярные Волны Эллиотта.
Как мы знаем, любой поиск моделей может быть субъективным, и из 10 трейдеров только 5 сформированную модель вообще заметят. Если же речь идет про математические модели, то здесь все 10 из 10 трейдеров увидят одинаковые сигналы.
Мерилл пытался найти данные закономерности и в графических структурах, так как многие всё равно так или иначе возвращаются к поиску паттернов на графиках. В конечном итоге он описал 32 графические фигуры, которые разделил на две части: по 16 М-образных и 16 W-образных фигур. Они указывают на завершение того или иного тренда – восходящего или нисходящего, и как бы повторяют друг друга в зеркальном отображении.
История формирования волновых моделей Меррилла
Считается, что первая попытка подробно описать данные структуры принадлежит финансисту Роберту Леви. В 1971 он начал изучать пятиконечные ценовые фигуры и попытался их структурировать, но не смог завершить начатое, так как моделей было очень много (около 2 000 штук).
Леви оставил эту идеи, и так она и просуществовала без внимания более 10 лет. Уже в начале 1980 года Артур Меррилл начал повторное изучение этих моделей, которое и позволило ему четко выделить и структурировать данные пятиконечные волновые фигуры.
Почему они называются М и W-образные?
Мерилл основал название своих фигур на принципе их схожести с буквами алфавита - M и W, но глубинного смысла в эти названия не заложил.
Это важно понимать, так как в классических паттернах также встречаются M и W-образные модели, но они могут указывать на направление будущей позиции, а модели Мерилла той же логике не следуют.
Например, М-образная модель "Двойная вершина" даёт сигнал о продаже, а W-образная модель "Двойное дно" – о покупке. Этот простой принцип к моделям Меррилла применить нельзя.
Как торговать столько паттернов?
Так как модели полностью зеркальные и уникальными являются только 16 из 32, мы покажем, как можно использовать только М-образные модели. Для W-образных моделей все правила будут идентичными, только в перевернутом виде.
К примеру, если по модели М1 мы покупаем, то для аналогичной модели W16 мы уже рассматриваем продажу актива. Поэтому не стоит пугаться многообразия моделей, на самом деле их не 32, а всего лишь 16. В этой статье мы рассмотрим все представленные автором ценовые структуры и проведем аналогии с современными паттернами из классического технического анализа.
Модели М1 и W16
Последняя точка волновой модели М1 отражает завершение падения, но автор говорит, что не стоит её рассматривать как точку разворота, скорее, как состояние сильной перепроданности. Из классического технического анализа данная модель очень схожа с разворотным паттерном "Клин".
Модели М2 и W15
Движение цены в рамках волновой модели М2 представляет собой своеобразный зигзаг вниз, после чего следует зигзаг вверх, но здесь мы не ожидаем обновление минимума, как это было в модели М1. В классическом техническом анализе такая модель схожа с паттерном "Перевёрнутая Голова и плечи". В данном примере правое "плечо" модели располагается довольно низко, но и её можно считать просто разновидностью разворотного паттерна. Для определения цели берется высота модели и откладывается от точки пробоя линии "шеи".
Также при нисходящем движении, когда цена не может показать новый минимум ниже предыдущего, а, наоборот, показывает новый максимум выше предыдущего происходит разворот тренда. Такова природа рынка. Поэтому даже в простом понимании тенденции при такой модели можно говорить о потенциальной смене тренда, потому что цена не в состоянии двигаться вниз и пробивает ближайший максимум.
Что такое P/E и как его использовать для оценки акций
Автор: Максим Артёмов
Уважаемые Клиенты и Партнёры,
Перед тем как выбрать для инвестирования акцию или пакет акций, инвесторы изучают графики и отчёты компаний, но при этом упускают один важный показатель или коэффициент - P/E (Price/Earnings). Попробуем разобраться что это за показатель и как его применить себе во благо.
Что такое P/E?
Коэффициент P/E - это мультипликатор, который используется в оценке недооцененности или переоценённости компании для инвестора, и показывает первичную инвестиционную привлекательность того или иного эмитента. На основе расчёта P/E можно сделать предварительные выводы о том, насколько быстро окупятся инвестиции при вложении в выбранный актив.
Как рассчитывается P/E?
P (Price) – это капитализация компании или, по-другому, биржевая стоимость компании. Рассчитывается капитализация путём умножения цены одной акции компании на количество всех её акций в обороте.
Пример: компания "X" выпустила в обращение 1 миллион акций, текущая цена одной акции на бирже - 2 доллара. Это значит, что капитализация компании "X" составляет 2 миллиона.
E (Earnings) – это чистая прибыль компании за отчётный период. Как правило, для расчёта используют данные за последний календарный год. Также, в некоторых случаях используют прогнозируемую прибыль, которую компания получит в будущем, или же скользящую прибыль. При этом стоит учитывать, что иногда показатель завышают для увеличения привлекательности компании, а по факту прибыль может снизиться. Проще говоря, по сути P/E говорит нам о том, за сколько времени окупятся наши инвестиции.
Чем ниже значение показателя, тем быстрее окупятся инвестиции в компанию.
Однако не всё так просто, как кажется на первый взгляд. Низкое значение P/E говорит о том, что компания недооценена, и её акции будут двигаться к справедливой стоимости, а это доход инвестора в долгосрочной перспективе. В то же время низкое значение показателя может говорить о негативном фоне или серьёзных проблемах у компании.
Завышенное значение мультипликатора P/E (выше среднего по рынку) говорит о переоценённости копании, и есть вероятность, что инвестиции в неё не окупятся в среднесрочной и долгосрочной перспективе.
3 способа расчёта коэффициента P/E:
Годовой (обычный) – расчёт производится за предыдущий календарный год.
Скользящий – расчёт производится за предыдущие четыре квартала, независимо от того, в каком квартале делается расчёт.
Форвардный – это предполагаемый или прогнозируемый коэффициент. Расчёт производится в начале четвёртого квартала на перспективу.
Пример расчета мультипликатора P/E
Годовой P/E: в новом 2021 году произвели расчёт показателя P/E, основываясь на прибыли и стоимости акций за предыдущий, 2020 год.
Скользящий P/E: в конце первого квартала 2021 года формируется P/E, в расчёт которого берутся три последних квартала 2020 года и первый квартал 2021 года.
Форвардный P/E: в начале четвёртого квартала 2021 года делается прогноз по величине P/E. Использовать показатели за четвёртый квартал прошлого года необъективно по причине изменения рыночных условий. Основываясь на предварительных прогнозах и отчётах, мультипликатор рассчитывают на следующий квартал. Расчёт будет условный, но позволит увидеть картину развития компании в перспективе и сделать прогноз.
Как использовать показатель P/E?
Для понимания окупаемости инвестиций в конкретную компанию, просто знать её показатель P/E недостаточно. Необходимо также сравнить его с другими коэффициентами...
Промышленный индекс Доу-Джонса (Dow Jones Industrial Average) – это один из старейших и известнейших фондовых индексов в мире. Он входит в тройку ведущих индексов США и является самым весомым из них по капитализации. В этом обзоре мы рассмотрим структуру и способы инвестирования в Dow Jones.
История появления индекса Dow Jones
Промышленный индекс Доу-Джонса (DJIA) был создан в 1896 году журналистом и редактором известной деловой газеты Wall Street Journal Чарльзом Доу (Charles Henry Dow) совместно с его деловым партнером Эдвардом Джонсом (Edward Davis Jones). Чарльз Доу использовал DJIA для отслеживания динамики акций ведущих американских компаний с высоким уровнем дохода. В первоначальном составе DJIA были в основном промышленные компании, связанные с производством и продажей нефти, газа, сахара, табака, хлопка и других товаров.
В момент появления в DJIA входило 12 крупнейших американских промышленных компаний:
American Tobacco
American Sugar
American Cotton Oil
Chicago Gas
General Electric
Distilling and Cattle Feeding
Laclede Gas
National Lead
North American
Tennessee Coal, Iron, and Railroad
S. Rubber
S. Leathe
После этого индекс претерпел несколько изменений. В 1916 году состав компаний, входящих в Dow Jones был расширен до 20, а в 1928 году он был увеличен до 30 – это количество сохраняется и сегодня. Во время Великой депрессии 1930-х годов произошли значительные изменения в составе DJIA, поскольку некоторые входящие в него компании обанкротились. В 1932 году восемь компаний были удалены и заменены новыми, такими как Coca-Cola, Procter & Gamble Company и другими.
Доу-Джонс также был обновлен по способу расчета. Когда он был впервые создан, это было простое среднее арифметическое цены 12 акций, входящих в него компаний. Сегодня расчет ведется с помощью поправочного коэффициента Доу, который учитывает структурные изменения в компаниях.
Структура индекса Dow Jones
Для того, чтобы компания попала в список индекса DJIA (US30), на нее должна приходиться значительная часть экономической деятельности в США. Компания также должна быть зарегистрирована на биржах NASDAQ или NYSE и входить в число крупнейших компаний промышленного сектора.
30 компаний, входящих в состав индекса, отличаются наибольшей капитализацией и имеют самые высокие рейтинги надежности. На сегодняшний день в индекс Dow Jones Industrial Average входят следующие компании...
2021 год на фондовом рынке начался позитивно. Фондовые индексы подрастали в цене, американские регуляторы продолжали вливать деньги в экономику и даже дали обещание оказывать поддержку бизнесу, пока инфляция не начнет выходить из-под контроля. Всё было достаточно спокойно и прогнозируемо. Купили акций и ждём прибыли.
Но как-то скучновато. Хотя нет, Илон Маск иногда нарушает спокойствие на фондовом рынке сообщениями в Twitter. То установит хэштег биткоина в своем аккаунте, что приведет к резкому росту криптовалюты. То на презентации обновленного дизайна Tesla Model 3, "забудет" убрать с монитора на приборной панели заставку игры "Ведьмак 3", что приведет к росту акций Польской компании CD Projekt SA (OTC Markets: OTGLY). Эдакий нарушитель спокойствия и весельчак фондового рынка.
Reddit и GameStop
Но вдруг всё внимание инвесторов переключилось с Маска на одно, ранее ничем не приметное сообщество трейдеров в Reddit, пользователи которого решили "переплюнуть" Маска в способности влиять на цены акций.
Один из пользователей сообщества обратил внимание на небольшую компанию под названием GameStop Corp. (NYSE: GME), которая занимается продажей DVD, игровых приставок и аксессуаров для компьютерных игр. Компания практически два года отчитывается об убытках, а её доходы начали падать ещё в 2015 году. Ничего интересного в ней не было, чтобы подумать о покупке акций, кроме одной маленькой, но очень важной детали.
Short Float
Пользователь Reddit заметил, что по акциям компании открыто очень много коротких позиций, их число превышало 70% (cейчас уже свыше 120%).
Продажи акций этой компании, с учётом её финансового положения и перспектив на будущее, в котором оффлайн-магазины рискуют отойти в прошлое, выглядели вполне логичными. Попробуйте вспомнить, когда вы последний раз ходили в магазин, чтобы купить фильм на DVD-диске, сейчас даже новинки кинематографа можно спокойно смотреть онлайн по подписке или за единовременный платёж.
В общем, у пользователей Reddit появилась идея спугнуть продавцов, чтобы те начали закрывать свои позиции. Другими словами, они захотели спровоцировать шортсквиз.
Шортсквиз
Шортсквиз – это вынужденный выкуп коротких позиций. Следовательно, все продавцы акций стали бы их покупателями, что привело бы к росту стоимости бумаг. Учитывая большое количество коротких позиций, стоимость акций должна была подняться очень высоко.
Пример шортсквиза на акциях Tesla
На самом деле эта идея стара как сам фондовый рынок, и шортсквизы происходят практически каждую неделю.
Возьмём для примера акции всем известной компании Tesla (NASDAQ: TSLA) – здесь тоже происходили шортсквизы, ведь компания на протяжении 9 лет (с момента выхода на IPO) оставалась убыточной, и ей пророчили банкротство. Очень многие аналитики с Уолл-стрит рекомендовали к продажам бумаги Tesla, и инвесторы спокойно занимали короткие позиции.
Шортсквизов в этой бумаге было много. Но самым ярким оказался шортсквиз, который произошел в феврале 2020 года. За три дня акции выросли в цене на 67%. Всего по некоторым данным на коротких позициях по бумагам Tesla было потеряно больше 5 млрд USD.
Поэтому по данной методике трейдеры работали давно и продолжают работать. Но благодаря социальным сетям им стало проще объединяться в группы и координировать свои действия. В итоге, их деятельность привела к масштабным колебаниям стоимости акций очень многих компаний по всему миру. Основное внимание уделялось тем компаниям, по которым было самое большое число коротких позиций.
Как найти такие бумаги?
Каждый трейдер может работать по данной методике. Секрета здесь нет. Для этого достаточно открыть сайт Finviz.com и в сканере акций выбрать параметр Short Float, который будет превышать 30%. Затем в списке акций найти компании с наибольшим показателем коротких позиций.
RoboForex: изменения в расписании торгов (День президентов в США)
Уважаемые Клиенты и Партнёры,
сообщаем вам, что 15 февраля 2021 года, в связи с празднованием в США Дня президентов (Washington′s Birthday), торговля по ряду инструментов будет производиться по изменённому графику*.
Платформы MetaTrader 4 / MetaTrader 5
Расписание торгов по CFD на US индексы (US30Cash, US500Cash, USTECHCash) и японский индекс JP225Cash
15.02.2021 - торговля закрыта с 19:40 по серверному времени.
16.02.2021 - возобновление торговли по обычному графику.
Расписание торгов по Металлам (XAUUSD, XAGUSD) и CFD на нефть (Brent, WTI)
15.02.2021 - торговля закрыта с 19:40 по серверному времени.
16.02.2021 - возобновление торговли по обычному графику.
Расписание торгов по CFD на US акции
15.02.2021 - торговля закрыта.
16.02.2021 - возобновление торговли по обычному графику.
Платформа R Trader
Расписание торгов по US акциям и ETF, CFD на US акции и ETF
15.02.2021 - торговля закрыта.
16.02.2021 - возобновление торговли по обычному графику.
Расписание торгов по CFD на US индексы (US500, US30, NAS100)
15.02.2021 - торговля закрыта.
16.02.2021 - возобновление торговли по обычному графику.
Расписание торгов по Металлам (XAUUSD, XAGUSD) и CFD на нефть (BRENT.oil, WTI.oil)
15.02.2021 - торговля закрыта.
16.02.2021 - возобновление торговли по обычному графику.
Платформа cTrader
Расписание торгов по Металлам (XAUUSD, XAGUSD)
15.02.2021 - торговля закрыта с 19:40 по серверному времени.
16.02.2021 - возобновление торговли по обычному графику.
Просим вас учитывать указанные изменения в своём рабочем графике.
* – Расписание носит информационный характер и может быть изменено провайдером.
Метод VSA разработан в двадцатом веке успешным игроком на фондовом рынке Томом Уильямсом. Изначально Т. Уильямс начал изучать торговую стратегию под названием "Метод Вайкоффа", а затем, вникнув в механику торговли и в суть метода, Уильямс доработал его и создал торговую стратегию для анализа рыночной ситуации, которую назвал "Метод VSA".
По сути, это упрощённый "Метод Вайкоффа", основанный на исследовании объёмов, цен закрытия бара и спреда (в данном методе под спредом автор подразумевает разницу максимального и минимального значения цены бара).
Как работает метод VSA?
VSA - Volume Spread Analysis – в переводе означает "исследование объёма и спреда".
Теоретически рынок постоянно находится в одной из стадий:
Накопление – боковое движение, во время которого большие участники рынка набирают позиции.
Снижение или рост – стадия развития нисходящей или восходящей тенденции.
Распределение – боковое движение, во время которого крупные игроки закрывают позиции, распродавая актив мелким трейдерам.
В момент стадии накопления рыночная ситуация актива похожа на "сжимающуюся пружину". Актив накапливает объём для предстоящего движения. Цена находится в боковом движении, период флэта может длиться продолжительное время. Большие участники рынка накапливают позиции в расчёте на предстоящий импульс цены. Чем дольше длится стадия накопления, тем больше будет движение.
Снижение или рост – в этой стадии происходит высвобождение энергии "пружины". Котировки формируют ярко выраженную тенденцию и достигают максимальных или минимальных значений на видимом отрезке графика.
В стадии распределения происходит закрытие позиций, открытых на стадии накопления, и фиксация прибыли. Далее эта стадия может стать очередной фазой накопления, и весь цикл повторится.
Таймфреймы, на которых работает метод VSA
Для анализа рыночной ситуации применяются временные периоды от М5 до H4. На периодах D1 и выше данный метод анализа даёт много погрешностей. На минутных таймфреймах метод VSA работает крайне нестабильно и даёт много ложных сигналов.
В этом обзоре мы рассмотрим популярную стратегию торговли "Возврат к среднему". Эта стратегия предполагает, что цена финансового инструмента после некоторого серьезного отклонения (роста или падения) будет стремиться вернуться к своим средним значениям.
На чем основана стратегия "Возврат к среднему"?
Идея стратегии "Возврат к среднему" основана на известной статистической концепции "Регрессия к среднему". Эта теория, впервые озвученная статистиком Фрэнсисом Гальтоном (Francis Galton) утверждает, что за экстремальными отклонениями обычно следует возврат к более нормальным значениям. Гальтон подтверждал свою теорию исследованиями физических характеристик человека.
В финансовом мире "Возврат к среднему" означает, что цена финансового инструмента (или доходность) будет стремиться к средним значениям с течением времени. Когда текущая рыночная цена больше среднего значения, ожидается, что в будущем она снизится, а когда меньше, то ожидается, что она вырастет. Другими словами, эта стратегия основана на ожидании, что после некоторого отклонения от среднего значения рыночная цена всё равно к нему вернется.
На основе концепции "Возврат к среднему" создано множество схожих между собой торговых стратегий, использующих для поиска торговых сигналов различные инструменты. В качестве инструментов, указывающих текущее отклонение финансового инструмента от средней цены и целесообразность покупки или продажи, как правило, используются различные технические индикаторы.
Преимущества и недостатки стратегии
Как и любая другая, стратегия "Возврат к среднему" имеет определенные преимущества и недостатки.
Преимущества:
Стратегия хорошо работает в боковом диапазоне, когда на рынке нет выраженного восходящего либо нисходящего тренда.
Большое количество торговых возможностей. Как правило, рынки находятся в трендах около 30% времени, в то время как в 70% случаев рынок остается в рамках некоторой формы консолидации, в которой и работает эта стратегия.
Короткий период удержания позиции. В отличие от трендовых стратегий сделки удерживаются, как правило, непродолжительное время.
Недостатки:
Во время действия на рынке сильной направленной тенденции дает сигналы против тренда, что может привести к убыткам, если тренд продолжится без коррекции и возврата к средним ценам.
Меньшее количество прибыли на одну сделку по сравнению с трендовыми стратегиями.
Не учитывает новую информацию, которая может изменить долгосрочную оценку финансового инструмента. Например, в случае банкротства, акция компании может упасть и уже никогда не вернуться к своему прежнему среднему значению.
Используемые инструменты
Для поиска сигналов по стратегии "Возврат к среднему" используются трендовые индикаторы, осцилляторы или их сочетание. Осцилляторы, такие как RSI или Stochastic, помогают определить, когда финансовый инструмент находится в состоянии перепроданности или перекупленности. Они могут подсказать уровни цен для входа в сделку с целью возврата к среднему значению.
Трендовые индикаторы показывают текущее состояние рынка – есть ли сейчас на рынке выраженный тренд или идет боковой коридор (Флэт). Наиболее популярными трендовыми индикаторами являются различные скользящие средние (мувинги) и комплексные индикаторы на их основе. С их помощью оценивается текущий тренд и величина отклонения цены от средних значений, а также они служат ориентиром для фиксации прибыли. Например, таким ориентиром может служить МА (200).
Примеры торговли по стратегии
Как уже говорилось выше, существует множество разновидностей стратегии "Возврат к среднему", основанных на сигналах различных индикаторов. Можно использовать сочетание простых трендовых индикаторов и осцилляторов, или взять какой-нибудь популярный комплексный индикатор. Рассмотрим торговые сигналы по стратегии на примере канального индикатора Bollinger Bands.
Индикатор Bollinger Bands отображается непосредственно на графике цены. Верхняя и нижняя линия индикатора образуют своеобразный ценовой канал, в котором большую часть времени движется график котировок. Для краткосрочной торговли по стратегии "Возврат к среднему" можно использовать отскок цены от верхней и нижней границ индикатора с целью возврата цены к средней линии.
Что такое стадный инстинкт на Форекс, и как он влияет на торговлю?
Автор: Андрей Гойлов
Уважаемые Клиенты и Партнёры,
"Трейдер должен торговать в одиночестве" - такое мнение часто высказывают опытные инвесторы. К примеру, Оракул из Омахи (так называют Уоррена Баффета) говорит, что инвестор не должен фокусироваться на мнении большинства людей, но также и не должен противостоять толпе.
Мнение большинства может быть ошибочным, однако когда человек следует за ним, то снимает с себя груз ответственности за неправильное решение. Можно даже заметить, что когда люди торгуют вместе, позиции открываются гораздо легче, нежели когда приходится торговать одному без подсказок. Пытаться противостоять мнению большинства также не стоит, потому что в этом случае трейдер не принимает решения на основе своих наработок, а пытается действовать на зло большинству, чтобы доказать свою правоту.
Сложно найти двух одинаковых трейдеров: у каждого существуют свои инвестиционные горизонты и пределы риска. Кто-то готов пересидеть просадку в 100 пунктов, другой же инвестор выйдет из позиции, как только цена упадет чуть ниже точки входа в рынок. По-разному человек ведет себя и когда есть прибыль: кто-то закрывает позицию с минимальным профитом, а кто-то будет выжимать из неё максимум. Давайте же разберемся, как стадный инстинкт может навредить трейдеру.
Уникальные навыки трейдера
Билл Вульф в своей книге про "Волны Вульфа" указывает на знания и навыки, которыми должен обладать трейдер, чтобы добиться успеха. К этим навыкам он должен прийти самостоятельно и отточить их. Этим правильный инвестор и отличается от всех остальных. В этой же книге указывается, что "Волны Вульфа" - это не особо распространенный метод торговли, и именно поэтому он способен вытолкнуть трейдера на новый уровень.
Если же инвестор работает в группе или читает форум и принимает решения на основе мнения большинства, например, о покупке или продаже конкретного активно, то он теряет навыки и использует информационный шум для входа в рынок.
При таком подходе инвестор может начинать идти и против собственных идей. К примеру, он ожидает падение пары EUR/USD, начинает читать новости и форумы и видит, что большинство покупает, либо готово покупать евро против доллара США, ведь дела в Америке плохи, и Байден запустил печатный станок на полную мощь. Тем самым, за счет сильного новостного фона и мнения окружающих инвестор может изменить и собственное мнение о рынке. Тут то и включаются стадные инстинкты, ведь столько людей не могут ошибаться, а навыки, накопленные за счет торговли по уровням, полностью уходят на второй план.
Конечно же, решение может быть верным сегодня, но будет ли оно верным завтра? Вот главный вопрос. Трейдер может перестать анализировать рынок и принимать решения на основе собственного опыта. При таком подходе все наработанные преимущества, которые важны для достижения долгосрочного результата, будут потеряны.
Трейдинг - противоестественное занятие
В книге по психологии Томаса Оберлехнера есть интересные вопросы и тесты, которые задавались группе испытуемых. После них он пришёл к выводу, что человеку гораздо проще психологически пересиживать убыточные позиции, нежели терпеть профитные сделки.
Как только на счете появляется убыток, человек готов наблюдать за ним и дать этому убытку расти, даже если есть минимальная вероятность того, что сделка станет прибыльной. Обратная ситуация наблюдается, когда есть прибыльная сделка: чаще всего человек готов зафиксировать прибыль и не ждать ее увеличения, даже если есть высокая вероятность наступления этого события.
Подобные опросы и тесты говорят о том, что человек не умеет правильно оценивать риски и будет надеяться до последнего, что рынок вот-вот развернется и пойдет в нужном направлении. Ведь гораздо разумней закрывать убыточную позицию, чтобы не допустить еще большего убытка, а прибыльной сделке давать расти.
Толпа же будет действовать с точностью до наоборот. Это хорошо видно в моменты сильных трендов, когда участники рынка начинают продавать, ведь цена ушла слишком далеко вверх, или же покупать, когда цена падает, ведь в таком случае она кажется слишком низкой.
Эффект запаздывания
Фраза "когда чистильщик обуви начинает покупать акции, самое время уходить с рынка" появилась в 1930-х годах во время великой депрессии в США. Когда большинство начинает скупать акции, нужно готовиться к обвалу фондового рынка. Аналогичную ситуацию мы могли наблюдать, когда Bitcoin в конце 2017 года достиг максимума на уровне $20000, и казалось, что ничего не предвещает серьезный крах.
Однако уже через год цена падала до $3000 за одну монету, а вся индустрия переживала серьезный спад активности. В момент агрессивного роста, когда котировки без откатов двигались вверх, множество далеких от рынка людей включалось в обсуждение стоимости актива и рассуждало о росте до 100 000 и выше. Была и тенденция про обязательное обсуждение Bitcoin во время ужина. Как видим, слишком долго вся эйфория не продлилась, и курс обвалился, а с ними и ожидания частных инвесторов. Следовательно, толпа активно покупает на вершине рынка. Такое поведение и создает эффект запаздывания, когда большинство входит в рынок слишком поздно и по самой высокой цене.
В этом обзоре рассмотрим такое свойство торговых систем, как "устойчивость". Чем выше устойчивость к влияющим на торговлю рыночным факторам, тем стабильнее будут результаты торговли по данной системе.
Что такое устойчивость торговой системы?
Согласно мнению опытных трейдеров и "гуру" биржевой торговли, участники рынка не должны зацикливаться только на прибыли в отдельных сделках. Главной целью в торговле должно быть получение стабильных положительных результатов, которые приведут к постоянному увеличению капитала. Постепенный, устойчивый рост капитала является более привлекательным, чем график доходности с резкими пиками прибыли и последующими критическими потерями.
Для получения положительных результатов в любых условиях торговая система или стратегия должна обладать устойчивостью. Устойчивость торговой системы – это способность показывать результативность в различных рыночных условиях. Это означает, что при изменении рыночных условий стратегия сможет к ним адаптироваться и продолжит показывать положительный результат.
Устойчивая торговая система должна содержать четкую и понятную торговую логику, которая гибко подстраивается под текущие рыночные условия.
Существует несколько типов устойчивости торговых систем: устойчивость к состоянию рынка, устойчивость к времени торговли, устойчивость по таймфрейму, устойчивость по инструментам и другие. Далее рассмотрим подробнее несколько таких типов.
Устойчивость к состоянию рынка
Трейдер должен проверить, какие результаты показывает стратегия в разных состояниях рынка (фазах рынка). Рынки постоянно меняются, переходя от трендового состояния в период консолидации и обратно. Баланс спроса и предложения сменяется состоянием, когда предложение превышает спрос и наоборот. Условно выделяют четыре состояния рынка:
Накопление.
Тренд.
Распределение.
Противоположный тренд.
В идеале, система должна одинаково работать в любом состоянии рынка, но такая универсальность встречается крайне редко. Чаще всего трендовые стратегии уверенно себя ведут во время тренда, но плохо работают в боковике. И наоборот – положительные результаты системы при торговле во флэте могут нивелироваться при переходе рынка в трендовое состояние.
Поэтому главная задача здесь – определить те состояния рынка, в которых система показывает неудовлетворительные результаты и в будущем воздержаться от торговли в эти периоды. В это время можно использовать другие системы торговли, которые показывают результативность в текущей фазе рынка.
Устойчивость к времени торговли
Устойчивость к времени торговли – это способность системы оставаться результативной независимо от времени суток (ночь, утро, день, вечер). Как известно, рынки показывают повышенную волатильность в одно время суток и менее активны в другое. Это связано с открытием и закрытием крупнейших мировых финансовых торговых площадок.
Как оценивать стоимость компании и принимать инвестиционные решения
Автор: Максим Артёмов
Уважаемые Клиенты и Партнёры,
Стоимость компании часто влияет на то, будете ли вы в неё инвестировать или нет. Конечно, можно не учитывать этот показатель и применить, к примеру, только технический анализ, но, зная реальную рыночною стоимость выбранной компании, опытный инвестор может делать выводы о результативности капиталовложения в долгосрочном периоде.
В этой статье я не буду рассматривать оценку и анализ компаний для спекулятивных сделок или торговли в краткосрочные периоды. Моя цель - научить вас определять стоимость компаний и ваши перспективы для долгосрочного инвестирования. Под долгосрочным я имею ввиду минимум несколько лет, а то и десятилетий. Именно так и инвестирует небезызвестный Уоррен Баффет.
Более доходными для инвестиций остаются недооценённые компании по причине возможного роста цены их акций в будущем. Если взять переоценённые компании, то у них перспектива роста меньше, а иногда и вовсе отсутствует. Акции таких компаний в ближайшее время могут пойти в коррекцию что приведёт к необоснованным убыткам или заморозке инвестиционных вложений.
Оценка стоимости компании
Для комплексной оценки стоимости компании и её инвестиционной привлекательности применяют мультипликаторы:
P/E (Price to Earnings) – мультипликатор, показывающий недооценённость или переоценённость компании. Применяя коэффициент P/E, инвестор может сделать прогноз, за какой период окупятся вложенные средства. Чем меньше значение P/E, тем быстрее окупятся инвестиции. Мультипликатор P/E мы подробно разобрали в одной из предыдущих статей.
P/S (Price to Sales ratio) – стоимость компании по отношению к её годовому доходу. В отличие от коэффициента P/E, может применяться к компаниям, несущим убытки. Показатель меньше 2 считается хорошим, а чем больше значение, тем хуже инвестиционная привлекательность. Близким к идеалу считается значение, равное единице.
P/BV (Price to Book) – собственные активы компании за вычетом обязательств (долгов). Мультипликатор сравнивает собственный капитал компании с капитализацией на фондовой бирже. Показатель P/BV, равный единице, говорит о том, что на данном этапе акции дешевле рыночной стоимости (недооценены). Показатель от единицы до нуля говорит о переоценённости компании. Значение, равное нулю, показывает, что с компанией не всё гладко, и от инвестирования здравомыслящему человеку лучше отказаться.
При использовании мультипликаторов делают сравнительный анализ нескольких компаний, работающих в одном секторе. Оценку проводят за предыдущий отчётный период, текущий, а также рассматривают будущие показатели. Сравнив данные, можно сделать вывод о том, какая компания на данный период времени привлекательнее для долгосрочных инвестиций.
Особенности мультипликаторов
Используя мультипликаторы, необходимо учесть следующее:
Для новых и развивающихся компаний показатели могут быть некорректными.
Нельзя оценивать компанию только по одному показателю, нужно это делать в комплексе.
Сравнивая компании из одного сектора, необходимо учитывать особенности их деятельности, количество сотрудников и наличие задолженностей.
Ресурсов для расчёта параметров мультипликаторов на просторах интернета достаточно.
Ниже приведу пример, какие показатели можно использовать на скринере Finviz.com (данные указаны для наглядности).
Там же можно выделить компании по секторам деятельности, диапазону цен за акцию и стране, в которой зарегистрирована компания. Стоит отметить, что инвестор сам принимает окончательное решение о том, какие данные брать в расчёт исходя из своего опыта и соображений.
.png)
