Что такое P/E и как его использовать для оценки акций
Автор: Максим Артёмов
Уважаемые Клиенты и Партнёры,
Перед тем как выбрать для инвестирования акцию или пакет акций, инвесторы изучают графики и отчёты компаний, но при этом упускают один важный показатель или коэффициент - P/E (Price/Earnings). Попробуем разобраться что это за показатель и как его применить себе во благо.
Что такое P/E?
Коэффициент P/E - это мультипликатор, который используется в оценке недооцененности или переоценённости компании для инвестора, и показывает первичную инвестиционную привлекательность того или иного эмитента. На основе расчёта P/E можно сделать предварительные выводы о том, насколько быстро окупятся инвестиции при вложении в выбранный актив.
Как рассчитывается P/E?
P (Price) – это капитализация компании или, по-другому, биржевая стоимость компании. Рассчитывается капитализация путём умножения цены одной акции компании на количество всех её акций в обороте.
Пример: компания "X" выпустила в обращение 1 миллион акций, текущая цена одной акции на бирже - 2 доллара. Это значит, что капитализация компании "X" составляет 2 миллиона.
E (Earnings) – это чистая прибыль компании за отчётный период. Как правило, для расчёта используют данные за последний календарный год. Также, в некоторых случаях используют прогнозируемую прибыль, которую компания получит в будущем, или же скользящую прибыль. При этом стоит учитывать, что иногда показатель завышают для увеличения привлекательности компании, а по факту прибыль может снизиться. Проще говоря, по сути P/E говорит нам о том, за сколько времени окупятся наши инвестиции.
Чем ниже значение показателя, тем быстрее окупятся инвестиции в компанию.
Однако не всё так просто, как кажется на первый взгляд. Низкое значение P/E говорит о том, что компания недооценена, и её акции будут двигаться к справедливой стоимости, а это доход инвестора в долгосрочной перспективе. В то же время низкое значение показателя может говорить о негативном фоне или серьёзных проблемах у компании.
Завышенное значение мультипликатора P/E (выше среднего по рынку) говорит о переоценённости копании, и есть вероятность, что инвестиции в неё не окупятся в среднесрочной и долгосрочной перспективе.
3 способа расчёта коэффициента P/E:
- Годовой (обычный) – расчёт производится за предыдущий календарный год.
- Скользящий – расчёт производится за предыдущие четыре квартала, независимо от того, в каком квартале делается расчёт.
- Форвардный – это предполагаемый или прогнозируемый коэффициент. Расчёт производится в начале четвёртого квартала на перспективу.
Пример расчета мультипликатора P/E
Годовой P/E: в новом 2021 году произвели расчёт показателя P/E, основываясь на прибыли и стоимости акций за предыдущий, 2020 год.
Скользящий P/E: в конце первого квартала 2021 года формируется P/E, в расчёт которого берутся три последних квартала 2020 года и первый квартал 2021 года.
Форвардный P/E: в начале четвёртого квартала 2021 года делается прогноз по величине P/E. Использовать показатели за четвёртый квартал прошлого года необъективно по причине изменения рыночных условий. Основываясь на предварительных прогнозах и отчётах, мультипликатор рассчитывают на следующий квартал. Расчёт будет условный, но позволит увидеть картину развития компании в перспективе и сделать прогноз.
Как использовать показатель P/E?
Для понимания окупаемости инвестиций в конкретную компанию, просто знать её показатель P/E недостаточно. Необходимо также сравнить его с другими коэффициентами...
Читать далее в R Blog RU - RoboForex
С уважением,
Команда RoboForex